O novo SPAC de mídia social de Trump está crescendo. Além disso, o que é um SPAC?

O ex-presidente Donald Trump está usando uma empresa de aquisição de propósito específico, ou SPAC, para lançar seu novo empreendimento comercial. (Chris Delmas / AFP / Getty Images)

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PorHamza Shaban 22 de outubro de 2021|Atualizada22 de outubro de 2021 às 16h11 Edt PorHamza Shaban 22 de outubro de 2021|Atualizada22 de outubro de 2021 às 16h11 Edt

Esta semana, uma empresa que não faz negócios viu suas ações subirem até 400 por cento com a palavra de que ajudaria a lançar a plataforma de mídia social de Donald Trump. No mesmo dia, outra empresa de cheque em branco ajudou a impulsionar a estreia da WeWork em Wall Street - dois anos depois que a empresa de compartilhamento de trabalho abandonou os planos de uma oferta pública inicial em meio ao ceticismo sobre suas finanças e liderança.

Ambos os empreendimentos estão centrados em empresas de aquisição de propósito específico, ou SPACs, que existem apenas para levantar dinheiro de investidores e encontrar uma empresa privada com a qual se fundir e abrir o capital.



Embora os SPACs em sua forma atual existam desde o início dos anos 2000, eles explodiram em popularidade nos últimos anos, atraindo celebridades como Shaquille O’Neal, Jay-Z e o ex-presidente. Mas eles também atraíram o escrutínio regulatório, a ira de investidores que foram queimados e algum recuo severo do mercado. Aqui está o que você precisa saber sobre essa alternativa de IPO.

A nova rede social de Trump poderia se encaixar em um antigo modelo de negócios: emprestar seu nome para obter lucros de baixo risco

O que é um SPAC?

Os SPACs são essencialmente empresas de fachada que permitem a grupos de investidores levantar dinheiro, listar em uma bolsa de valores e, em seguida, abrir o capital de uma empresa privada de uma forma que contorna o processo rigoroso de um IPO tradicional.

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Os SPACs também são conhecidos como empresas de cheques em branco porque existem como reservas de dinheiro sem uma meta de investimento explícita - até que encontrem sua alma gêmea corporativa.

Trump está lançando sua nova rede social como um rival nascente para as empresas Big Tech, que lhe darão espaço irrestrito para expressar suas idéias e construir uma alternativa ao consórcio de mídia liberal. Além de construir uma rede social, o Trump Media & Technology Group planeja ter um serviço de streaming por assinatura abrangendo notícias, entretenimento e podcasts .

A Digital World Acquisition Corp., a parceria da SPAC com Trump, vê no ex-presidente um grande número de seguidores e planeja expandir a empresa para fornecer serviços de tecnologia de ponta com redes sociais fortes e seguras e diversas ofertas de mídia.

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Já está registrando ganhos surpreendentes. Na semana passada, antes do anúncio do empreendimento Trump, a DWAC estava negociando cerca de US $ 10 por ação. Na quinta-feira, subiu para US $ 40. Na sexta-feira, fechou perto de US $ 94, alta de 107% no dia.

A Digital World SPAC está ultrapassando os ganhos vistos anteriormente em todo o universo SPAC, provavelmente alimentados por investidores de varejo impulsionados pelos grandes seguidores e notoriedade de Trump, disse a estrategista de investimentos Nicole Tanenbaum da Checkers Financial Management. Mas, ela observou, outros SPACs que dispararam após os anúncios de fusão muitas vezes viram suas ações caírem mais tarde, trazendo perdas potenciais para os investidores individuais, enquanto os patrocinadores e os primeiros investidores ainda se recuperaram bem como resultado da estrutura do SPAC.

O negócio também pode se adequar a um modelo de negócios conhecido de Trump: emprestar seu nome e reputação para negócios de outras pessoas, gerando receita para si mesmo com pouco trabalho ou despesas gerais.

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Embora a Trump Organization enfrente uma série de desafios - incluindo perdas crescentes em algumas empresas e uma acusação criminal de seu diretor financeiro - o empreendimento de mídia social permitiria a Trump uma corrida no setor de tecnologia sem muito risco.

Não há nada surpreendente. A única coisa surpreendente seria se ele realmente colocasse seu próprio dinheiro nisso. Ele é sempre um cara que gosta de dinheiro de outras pessoas, Gwenda Blair, que escreveu uma biografia de Trump, seu pai e seu avô, à The News Magazine. Se o empreendimento SPAC não exige que Trump invista dinheiro, ela disse, qual é a desvantagem? É tudo positivo.

O ex-presidente dirigiu anteriormente uma empresa de capital aberto, Trump Entertainment Resorts, que incluía seus cassinos em Atlantic City. Ela operou por cerca de duas décadas, começando em 1995, mas para os investidores de Trump, foi um desastre: a empresa perdeu mais de US $ 1 bilhão, o preço de suas ações despencou e ela pediu concordata três vezes, em 2004, 2009 e 2014. O próprio Trump saiu bem, no entanto: ele arrecadou mais de US $ 44 milhões em salários, bônus e outras compensações.

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Evitar ser responsável, em qualquer sentido último, é uma constante em sua estratégia, Michael D’Antonio, um biógrafo de Trump, disse ao Post.

Se você pensar nele sempre procurando maneiras de tentar negócios sem ser verdadeiramente responsável - combinado com sua sensação de que pode fazer qualquer coisa - então isso é natural, disse ele.

Pranksters já desfiguraram a nova rede social de Trump

Por que os SPACs são populares?

Os SPACs atraíram imenso interesse no ano passado porque podem economizar tempo e dinheiro para empresas e investidores. Eles permitem que as partes interessadas ataquem rapidamente, aproveitando, por exemplo, a dramática recuperação em Wall Street, onde o S&P 500, uma referência para o mercado, quase dobrou desde os choques iniciais da pandemia.

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O frenesi de investimento mais amplo desencadeado pela economia do coronavírus também tem sido um fator, à medida que fundos de hedge, celebridades e investidores de varejo lutam para encontrar o próximo ganhador de dinheiro em meio a tanta volatilidade e incerteza. Shaq foi escolhido como um consultor estratégico para um SPAC de olho em aquisições nos setores de mídia e tecnologia, e o ex-presidente da Câmara dos Estados Unidos, Paul Ryan (R-Wis.), Assumiu a função de presidente de outro SPAC - apenas dois exemplos notáveis.

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Durante os primeiros seis meses do ano, 350 SPACs foram registrados na Securities and Exchange Commission e foram avaliados, levantando mais de US $ 100 bilhões, de acordo com o provedor de dados Dealogic.

Mas, após um frenesi de atividades, o apetite dos investidores parece ter esfriado. Os IPOs do SPAC caíram significativamente em abril, de acordo com os resultados, uma vez que a maior parte das atividades ocorreu durante os primeiros três meses do ano. Ainda assim, a exuberante atividade do SPAC neste ano supera os níveis históricos: 248 SPACS foram formados no ano passado e 59 em 2019.

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A segunda tentativa do WeWork é uma incrível mudança de fortuna para o provedor de espaço de escritório, que já foi avaliado em quase US $ 50 bilhões. Adam Neumann, o fundador da empresa, deixou o cargo de CEO em 2019 em meio a preocupações sobre a estrutura de governança da empresa e perdas massivas. O próprio comportamento errático de Neumann e sua auto-negociação relatada se tornaram o assunto de intensas críticas dos investidores, marcando uma rápida queda em desgraça quando a empresa abandonou os planos de prosseguir com um IPO muito elogiado.

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Mas o negócio do SPAC parece ter dado outra vida à WeWork. Na sexta-feira, as ações subiram 10,5%, fechando em US $ 13,03.

Adam Neumann sairá do WeWork com US $ 1,7 bilhão quando a SoftBank assumir o controle

Como os SPACs diferem dos IPOs?

Os SPACs normalmente enfrentam menos requisitos regulamentares do que um IPO tradicional, um processo árduo que pode envolver meses de negociações com subscritores e extensa verificação. Um SPAC pode abrir o capital de uma empresa em três a seis meses, dizem os especialistas, ao passo que um IPO tradicional raramente leva menos de um ano, e muitas vezes o dobro disso.

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É importante ressaltar que os SPACs podem fornecer uma rota mais rápida e menos cara para os mercados públicos, onde as empresas-alvo também podem negociar avaliações mais altas, disse Tanenbaum. Os apoiadores podem potencialmente ganhar pagamentos massivos.

Mas o processo mais rápido e a transparência diminuída também trazem riscos adicionais, uma vez que as salvaguardas de ter um subscritor tradicional com um processo robusto de devida diligência são removidas.

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Um perigo, disse Tanenbaum, é a possibilidade de fusão da SPAC com uma empresa inadequada para mercados públicos.

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Em última análise, os investidores estão apostando que os gerentes da SPAC escolherão os parceiros certos. Mas essas entidades também vêm com prazos: os responsáveis ​​pelos SPACs normalmente têm uma janela de dois anos para identificar as empresas parceiras e concluir suas fusões. Isso significa que os gerentes da SPAC podem apressar as decisões da empresa, mais focados em vencer o relógio do que em pesar totalmente a adequação à fusão, disse Tanenbaum. Ou podem simplesmente deixar de examinar adequadamente as empresas-alvo, potencialmente acorrentando os investidores a insucessos.

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E sobre a reação do SPAC?

Parte da demanda pela estrutura do SPAC diminuiu, coincidindo com os avisos dos reguladores dos EUA. Este ano, o presidente da SEC, Gary Gensler, disse aos membros do Congresso que sua equipe estava considerando novas regras ou diretrizes para os SPACs porque ele não tinha certeza de que a estrutura existente protegia adequadamente os pequenos investidores.

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Outra resistência veio diretamente de investidores que apostaram em SPACs e perderam e alegaram que foram enganados. Uma onda de ações judiciais coletivas este ano tem como alvo os SPACs, após alguns colapsos brutais nos preços das ações.

A fabricante de caminhões elétricos Nikola, que abriu o capital por meio de um SPAC e estava em alta durante a euforia do mercado neste verão, perdeu cerca de 80% de seu valor, já que autoridades federais alegam que a empresa enganou os investidores. O Ministério Público Federal citou a acusação federal de Nicholas o fundador Trevor Milton como um alerta aos investidores sobre os riscos dos SPACs.